国内高频指标跟踪（2023年第33期）（海通宏观 李林芷、梁中华）
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·概 要 ·
服务消费进一步回落，地产仍承压，不过汽车、基建等领域表现亮眼。消费方面，暑期结束后服务消费延续季节性回落趋势，不过入秋后，纺织服装需求季节性回暖，“金九银十”消费旺季叠加利好政策，汽车等大宗消费仍强。投资方面，虽然受益于政策落地，二线城市房屋销售边际回暖，但整体地产销售仍承压。基建资金面充裕，实体指标指向开工施工进度较快。生产方面，传统行业中，传统旺季带动工业用电需求增加，耗煤数据有所上升；新兴行业中，光伏行业表现欠佳，这主要由于产能过剩，但汽车行业仍然兴旺。库存方面，房建建材小幅去库但库存仍偏高。物价方面，CPI整体运行平稳，PPI中原油价格受产油国政策影响延续上涨。
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三大高频同步指标
海通宏观高频同步指标：截至9月10日，8月生产同步指标（HTPI）为3.53%，7月值为4.31%；8月出口同步指标（HTEXI）为-10.73%，7月值为-12.54%；8月消费同步指标（HTCI）为3.53%，7月值为4.86%。2
具体高频指标跟踪
2.1 交通：假期结束，客运减少城市内客运：18城地铁客运量延续季节性回落态势，且速度快于往年，相较于2019年的修复水平从前一周的114%下跌至111%。不同线级城市表现存在分化，一线城市的市内交通修复水平从前一周的101%回落至96%，但二三线城市市内交通的修复水平较前一周小幅回升，这可能由于暑假假期正式宣告结束，一线城市的旅游人次有所回落。城市间客运：百度迁徙指数也在季节性回落，但是绝对值仍居近年同期高位，与去年同比增速为149%（前一周为151%）。日均内地、港澳台、国际航班数环比增速为-7.2%、-2.1%和-0.2%（前一周为-5.1%、-10.9%和-2.2%），居民跨城、跨境和跨国出行仍在环比回落，不过随着新学期开始，回落速度放缓。货运：截至9月8日，整车货运流量指数较前一周季节性回升，相较2021年和2022年的修复程度为90.9%和113.5%（前一周为88.5%和110.9%）。2.2 消费：服务消费季节性回落耐用品消费：1）汽车：四周日均批发和零售销售量绝对值大幅上升，为近年同期最高值，相较于2019年的同比增速为82.1%和40.3%（前一周为10.5%和-5.6%），均较前一周大幅走高，这主要是由于9月以来，国家和地方促汽车消费政策密集出炉，迎接汽车“金九银十”销售旺季。2）家电：上周家电的线上和线下零售额边际改善，同比跌幅从前一周的11.5%和5.3%收窄至6.8%和3.7%。非耐用品消费：1）纺织服装：上周轻纺城成交量为715.9万米，结束了连续四周的逆季节性回落，但当前绝对值仍为近年同期最低值。与2019年的同比跌幅则收窄至38.1%（前一周为46.4%），反映入秋后下游纺织服装需求季节性回暖；2）轻工日用：上周义乌小商品价格指数小幅回落至100.91，为近年同期较高值，其中跌幅最大的是钟表眼镜类和箱包类。
2.4 进出口：运价回落港口数据：上周二十大港口离港船舶载重吨数为3280万吨，绝对值较前一周有所回暖，此外，较2022年和2019年的同比增速均边际回暖，分别为23.7%和14.3%（上周为14.3%和10.1%），航运吨数有所增长。
运价数据：国际方面，国际海运运价（BDI）由上一周的1088小幅回升至1111。但国内方面，国内进、出口运价指数分别为835和890，进出口运价均较前一周回落。
2.7 物价：能源品价格回升CPI：从环比以及同比增速来看，主要食品中仅蔬菜价格在回升，而肉蛋果价格均在回落。从清华大学公布的iCPI价格指标来看，整体iCPI同比由负转正，从前一周的-0.03%升至0.32%，分项来看，居住、教育文化和娱乐等价格的边际走高是支撑总体价格指数回升的主要因素。PPI：南华综合指数和除农产品外的分项价格指数进一步回升。1）能源品：秦皇岛动力煤（Q5500）回升，截至9月9日报收734元/吨（前一周为725元/吨），供给端收紧是近期煤价上涨的主要原因。原油价格连续第二周上涨，美国WTI原油和布油价格达到去年11月以来的最高水平，分别回升至87.51美元/桶和90.65美元/桶，这主要是由于9月5日，沙特和俄罗斯分别宣布将每日减产100万桶、30万桶的计划进一步延长至今年12月底。2）建材：主要品种中，代表房建建材的钢材和水泥价格继续下行，而代表基建建材的沥青价格小幅回升。3）其他：化纤上游PTA价格与前一周持平，中游聚酯切片和下游涤纶长丝价格上涨。有色金属中，铜、铝价格回落；稀有金属价格也在下行，碳酸锂价格失守20万元/吨关口，这主要是由于供给充裕但需求相对疲软。
2.8 流动性：美元指数突破105资金利率回落。平稳跨月后，资金利率明显回落，上周R007和DR007报收1.94%和1.82%。上周14090亿元逆回购到期，央行逆回购操作量7450亿元，整周公开市场净回笼6640亿元，银行见市场资金面持续收敛，短期资金面波动较大，或面临进一步收紧压力。
美元指数突破105关口。美国经济韧性和强劲劳动力市场数据支撑美元继续走强，截至9月8日，美元指数小幅上升79个BP报收105.07，突破105关口。受美元走强影响，人民币承压，截至9月8日美元兑人民币报收7.342（前一周为7.263）。
风险提示：稳增长政策效果不及预期。
系列报告（点击链接可查看原文）：
国内高频指标跟踪（2023年第32期）（海通宏观 李林芷、梁中华）
国内高频指标跟踪（2023年第31期）（海通宏观 李林芷、梁中华）
国内高频指标跟踪（2023年第30期）（海通宏观 李林芷、梁中华）
国内高频指标跟踪（2023年第29期）（海通宏观 李林芷、梁中华）
国内高频指标跟踪（2023年第28期）（海通宏观 李林芷、梁中华）
国内高频指标跟踪（2023年第27期）（海通宏观 李林芷、梁中华）
国内高频指标跟踪（2023年第26期）（海通宏观 李林芷、梁中华）
国内高频指标跟踪（2023年第25期）（海通宏观 李林芷、梁中华）
国内高频指标跟踪（2023年第24期）（海通宏观 李林芷、梁中华）
国内高频指标跟踪（2023年第23期）（海通宏观 李林芷、梁中华）
国内高频指标跟踪（2023年第22期）（海通宏观 李林芷、梁中华）
国内高频指标跟踪（2023年第21期）（海通宏观 李林芷、梁中华）
国内高频指标跟踪（2023年第20期）（海通宏观 李林芷、梁中华）
国内高频指标跟踪（2023年第19期）（海通宏观 李林芷、梁中华）
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