国内高频指标跟踪(2023年第21期)(海通宏观 李林芷、梁中华)
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·概 要 ·
新一轮稳增长窗口期开启,政策或仍将聚焦扩大内需、调整预期。消费方面,端午节假期临近、中高考结束叠加“618”促销季影响,城市间人口流动增加,各类商品和服务消费均有改善,其中家电、汽车等大件消费、旅游和餐饮等服务消费表现亮眼。投资方面,基建资金充裕,新增项目和投资额回升,下阶段基建投资或有所改善。出口方面,韩国从中国进口,以及韩国出口均边际改善。生产方面,新兴和传统行业的分化持续,光伏行业保持高景气度。
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三大高频同步指标
海通宏观高频同步指标:截至6月18日,6月生产同步指标(HTPI)为3.14%,5月值为4.42%;6月出口同步指标(HTEXI)为-7.13%,5月值为-2.92%;6月消费同步指标(HTCI)为4.30%,5月值为11.28%。2
具体高频指标跟踪
2.1 交通:城市间流动增加城市内客运:18城地铁客运量相较于2019年的修复水平与前一周持平,不同城市表现基本一致。城市间客运:百度迁徙指数绝对值与前一周基本小幅回升,相当于2021年和2022年同期的113%和131%(前一周为137%和108%),这主要是由于端午假期错位影响。截至6月16日,日均国内、港澳台、国际航班数环比增速为5.0%、1.8%和1.7%(前一周为-3.9%、-0.3%和1.4%),均在回升。货运:整车货运流量指数较2021年和2022年的修复程度为80%和94%(前一周为75%和100%),也是受到假期错位影响。2.2 消费:“618”和假期双利好
耐用品消费:1)汽车:四周日均批发和零售销售量额仍处于历年同期最高值,相较于2019年同期继续边际改善,增速从前一周的14.4%抬升至17.2%。2)家电:家电的线上和线下零售额两年年化同比分别为4.2%和-4.8%(前一周为-1.1%和-6.0%),也在边际回暖。3)消费电子:中关村电子产品价格指数与前一周持平。
非耐用品消费:1)纺织服装:轻纺城成交量与2019年的同比跌幅从前一周的-28.3%收窄至-15.8%;2)轻工日用:义乌小商品价格指数连续第二周小幅回升,但仍处于历年同期相对偏低位置。
服务消费:1)电影消费:观影人次较2019年同比跌幅从前一周的56.3%收窄至23.5%。2)游乐消费:北京环球影城和上海迪士尼客流量较前一周环比增速为-27.1%和1.4%(前一周为15.2%和72.0%)。3)旅游消费:高考结束、师生游增加,叠加端午假期临近,海南旅游价格再度回升至历年同期最高位,涨价速度快于往年同期。4)餐饮消费:海底捞、Manner和Tims店均销售额同比增速回升,其中海底捞销售边际改善,或因高考后聚餐宴请增加。
2.3 投资:基建仍强
基建:资金相对充裕,5月新增企业中长期贷款7698亿元,同比增加2147亿元,截至6月22日,预计累计发行专项债23138亿元,超过2020年1-6月累计值。新增项目和投资额回升,发改委公布5月审批核准项目数为14个,审批核准项目投资额2888亿元,均为年内最高值。中国中冶和中国化学公布5月新签合同额同比增速,均较前一月明显回升。
地产:1)新房销售:30大中城市商品房成交面积相较于2019年和2022年的同比增速分别为-37.9%和-35.6%(前一周为-30.3%和-1.3%)。从各线级城市来看,一二三线城市成交面积相较于去年的同比增速分别为-36.8%、-49.7%和-21.1%(前一周为-1.1%、-20.6%和-26.8%)。2)二手房销售:14城二手房成交面积相较于2019年和2022年同比增速分别为-20.6%和-3.5%(前一周为12.2%和45.5%)。二手房占房屋销售面积比重虽有回落,但仍为历年同期最高。3)土地交易:土地成交面积仍处于历年同期最低位,较去年跌幅为-29.6%,前一周为-4.9%。
施工实体指标:1)水泥:水泥出货率从前一周的55.0%回升至59.2%,较2019年和去年同比为-23.5%和0.0%(前一周为-32.9%和-12.7%),边际改善。2)钢铁:建筑用钢成交量从前一周的15.0万吨增加至16.6万吨,较2019年和去年同比为-14.6%和10.9%(前一周为-25.3%和-17.1%),同样也在边际回暖。3)沥青:石油沥青装置开工率为34.1%,前一周为34.3%,较2019年和去年同比为-21.6%和37.5%(前一周为-15.1%和28.0%)。
海外数据:6月前10天,韩国从中国进口金额同比增速为-10.0%,5月同期为-5.1%,较5月全月的-14.8%跌幅收窄;韩国出口金额同比增速由负转正为1.2%,5月同期为-10.2%。
港口数据:上周二十大港口离港船舶载重吨数边际回升,较2019年和2022年的同比增速分别为27.3%和24.3%(前一周为19.2%和17.8%)。
运价数据:国际海运运价(BDI)继续回升,国内进出口运价指数分别为927和965,较前一周有所回升。
美元指数回落。上周美联储如期暂停加息并按计划缩表,美元指数大幅回落,最终报收102.28,较前一周回落127个BP。截至6月16日美元兑人民币报收7.117(前一周为7.124),人民币小幅升值。
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系列报告(点击链接可查看原文):
国内高频指标跟踪(2023年第20期)(海通宏观 李林芷、梁中华)
国内高频指标跟踪(2023年第19期)(海通宏观 李林芷、梁中华)
内需分化——国内高频指标跟踪(2023年第18期)(海通宏观 李林芷、梁中华)
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