WeChat ID xinghehulian Intro 星河互联是领先的以联合创业为核心的一站式互联网创业服务开放平台，为互联网创业者提供一站式、全周期、立体化的创业服务，包括提供联合创业、创建、资金、生态和大数据等核心服务，以及融资、空间、研发、招聘、市场、培训等100多项创业基础设施服务。 要说创业股权的重要性，一定能写成一部创业血泪史，比如前段时间刷屏的技术合伙人被坑事件，比如有创业者原话说：“如果让我再次出发，我不会傻不拉几的再去花一个星期或一个月说服某个合伙人加入，而是先谈股权架构，并以合同方式呈现出来！” 上周末，星河创业营暖冬班第三次课程如期开讲，星河创业营请到了四位行业大咖，分别围绕新媒体营销、社群、股权、团队展开课程。从今天开始，我们将把这四门课的精华内容陆续奉上，今天是第一课——创业股权。 创业者们已经看过了身边太多的案例，听过太多的股权课，看过太多股权干货，但你真的抓到重点了吗？今天，我们就只讲重点。 在业务、产品、市场这些所有公司都会面临的共同情况之外，大家都在关心的一个核心问题，就是股权的问题。团队之间的，投资人之间的，员工之间的。所以，我们把它叫股权三段论。 第一个层次是合伙人的团队股权如何分。 第二个阶段，我拿了融资，我要清楚的知道我作为创始人的股权、我的团队的股如何做比较合适。 第三个，到了一定的阶段，我希望给我的员工做股权激励。   合伙人之间的股权分配 首先，合伙人之间一定要有一些共性的特点： 一定是你比较熟悉的人，陌生人很难成为你的合伙人； 你们之间已经有一些相同的价值观，对于这个项目本身的一些看法、一些价值判断有共性的东西，否则的话，你会发现，当出现问题的时候，有人马上就跑了; 投入的问题了。   那合伙人团队之间，股权到底应该怎么分？ 创业者们已经看过了身边很多的案例，所以，在感情和利益的划分上应该有一个比较好的认识了。那就是利益一定是第一位的，感情是第二位的。无论跟你合作的人是谁，哪怕是兄弟也是如此。   CEO或者领头人要有控股权   我们为什么要坚持这一个原则？因为如果我们四个人，每个人25%，其实意味着我们在这里面是没有老大的。一个没有老大的初创团队是做不成事的。而且拿到融资后创始团队的股权会不断被稀释，导致创始团队里没有一个人的股权比例是第一的。这种情况有很多的案例教训，有些创始人甚至被扫地出门。   但有些团队老大的持股比例太高也不行，如果99%都是我自己的，拿出1%给合伙人，他们的心态一定不是你的合伙人，而是来打工的。但是你又期望他可以发挥合伙人的作用，这怎么可能？   公司要有一个经营权的相对控制   当我们把股权分配完以后，公司要实实在在干事了，要运营、要管理。所以，在日常的经营过程中，谁说了算？谁可以起主导作用？谁在关键时刻可以拍板？其实也是非常关键的问题。   大家如果都说了算，最后的结果是都说了不算。我觉得早期项目，某种意义上，创始团队的领头羊可以有一点点独裁，如果所有的事都商量着来，其实很多事是做不成的。 兼职合伙人 首先在他变成你全职合伙人之前，你一定不可以让他成为你工商注册的股东； 对兼职合伙人要有一个约定，在什么情况下你什么时候全职加入进来，如果不全职加入进来，你的股权如何处理。   技术合伙人 如果说是一个技术驱动型的项目，给30%、40%，甚至是50%的股权都有可能，有管理能力的研发人员给80%都不为过； 如果是一个模式创业，技术合伙人的持股比例我认为应该在10%以下。   资源合伙人 跟我前面说的兼职合伙人是一样的，原则上，资源合伙人刚开始的时候是不应该让他成为你工商注册的股东； 你要把他的资源量化，只有量化的东西才可以执行； 你资源的实现要跟他的股权的实现同比例进行。   早期融资时要注意的股权问题 通常我们建议是小步快跑，尤其是早期种子轮和天使轮的时候，不要太在乎可以拿多少钱。拿少一点的钱，出让少一点的股权，我把我的模式验证了，后面就可以拿一个比较高的估值，拿更多的钱，出让的股权比例又比前面少。 我个人认为，作为一个项目，在B轮融资之前，创始团队的股权比例加在一起应该还是要超过50%以上的。 我们采取两种方式，一个是用成本来倒推。我在多长时间内把这个项目做成一个什么程度，我需要的成本是多少，是300万还是500万。然后再去考虑另外一个数据，如果你给我这300万、500万满足需要，从我的内心深处来讲，我愿意出让的股权比例是多少？是10%还是20%？如果有这两个数据，我们就可以倒推出来一个结果，300万除以10%，这就是3000万，你找投资人谈的时候可以往上浮一点，浮到4000万或者是5000万。 二是去看跟你类似的项目，在跟你处于相同阶段的时候，他拿了多少钱？ 无论是投资条款还是投资协议里面，涉及到原则和底限的问题，就是对赌。很多投资条款里都会有一条，投资人要求我们这个项目的创始团队，在多长时间内把这个项目做到一个什么样的程度。   如果涉及到这个条款，我们的策略首先是不同意对赌，这个一般比较难。 如果不行，我们该怎么办？比如我可以接受的是公司来承担回购责任，创始人团队不承担这个责任。如果投资人仍然不同意，我们也要有一个兜底，你让我股东个人承担责任也可以，以我什么样范围内的财产来承担这是一个关键问题，我可以以我在公司的股权来承担这样一个回购的责任。 一票否决，实际上涉及到控股权的问题。我们在谈投资条款的时候需要注意的问题是，要尽量的去限制投资人的投一票否决权的范围，尤其是涉及到公司的具体经营层面的就更要有限制了。 反稀释是什么意思？它其实有两个概念。这一轮估值是5000万，下一轮融资估值不可以低于5000万，如果低于5000万，就意味着投资人前面有损失了。第一轮是5000万，下一轮是2500万，这就意味着他要损失一半。这个时候他投了5000万，在2500万里要占1/3的股权，要由10%变成20%的股权。这就是反稀释。   反稀释的另外一个概念，是投资人有跟投的权利。没有人会一直跟投，因为他不跟投，别人也不投。也有些项目是说，他因为项目好会跟投，因为他不希望被稀释更多。   股权激励 股权激励简单来说，就是把公司的股权给到被激励的对象，希望他能够发挥一下主人公的精神，有更好的动力、更好的愿景去做公司的工作。   我重点说一下，我们做股权激励的过程中，容易出问题的地方，或者是，我们做股权激励的时候，应该注意的核心问题是什么？   我们在做股权激励的时候在脑海里要形成一个观念，你的股权激励方案，最终一定要产生被激励对象所认可的价值，而不是公司的老板，或者CEO、创始团队所认可的价值。这个是我们很多创业者，或者是我们公司的CEO容易犯错误的地方。   怎么来做股权激励？ 归结为一句话，当公司能够产生员工认可的价值的时候，我们就可以考虑给员工做股权激励了。公司刚成立的时候不要做股权激励，因为那个时候公司的价值，在员工心里产生不了他所认为的价值。 公司价值的评判有不同的标准。一种评判的标准是第三方来对我进行评判，另外一种，是我自己来证明我自己有价值。 公司拿到了天使或者VC的投资，公司的价值就相当于得到了第三方的评判或者是认定。或者我虽然没有拿到融资，而且公司只有三个人，但我能让员工产生这样的价值认同感，也可以，只要不是单向的自我情愿就OK了。 越早期，我们激励的对象越应该是核心人员。随着项目的不断发展，项目的价值、人员不断扩充，对象才会不断地发生变化。一个创业公司做股权激励的时候，你的激励对象应该是一个赛性扩张的过程。当要上市或者被收购时，才可以去考虑一个全员的股权激励。 因为早期要做股权激励，很多时候是要拿出真金白银的，付出的代价很大。而且越早期的项目，越基层的员工，流动性越强。另外还可以起到示范效应，让其他还不符合激励条件的人有一个奔头。 作为股权激励，给到员工的股权会有三种形式：实股、股份期权、虚拟股权。 实股就是工商的股权，在工商里的百分之几，那是实实在在的股权。 股份期权就是人为的，把我们的工商股权的100%分的很多份。 权虚拟股权严格来说只有一种功能，就是分红权，不能享有公司投票的权利。   实股，从股权激励的角度来说用的比较少，如果用到它一定是在特定的人群里。这个人群就是现在没有设为合伙人，或者是股东，但是你认为他有可能、有价值成为一个创始人或者是小股东的人。 第一种是在组建团队时候做的股权预留，第二种是如果当初没有做预留，合伙人商量一下，现在我们一起拿出10%做员工的股权激励，就是所谓的后来的股权稀释。 我能给你的建议是，如果能够进行预留，就提前进行预留。 出钱为基本原则，出钱和不出钱可以相互结合。在常规的实践中，我们一般会建议项目在一毛钱到五毛钱之间来确定一个购买的价格，让员工来出钱购买股权。 一般来说，股权激励的周期通常是3到5年。要从公司拿到10万股，你需要分5年才可以拿到，每满一年有权利拿到2万股，5年都满了，就有权利拿到10万股。这也是我们一个经验的总结，对多数的项目来说，3到5年是决定你生死成败的点，要么成了，要么死了。 员工离开公司的时候，他的股权如何处理？这就是一个所谓股权激励退出机制的问题。在股权激励方案和股权激励协议里必须要有一个明确规定的股权退出机制，如果没有的后果是什么？后果是，他走的时候你要把他的那部分钱给到，如果你没有给他一个约定的价格，应该按照什么样的价格给？按照评估的价格来给。法院如何评估？参考你上一轮融资的估值来给，你公司哪有那么多钱给？ 最原始的做法是，如果员工1和员工2是被激励的对象，他拿到了公司的股权，就一定要让他成为公司股东。这种做法是有很大问题的，我们基本上不会这么做。   第二种做法是我们会成立一个员工持股平台，把激励对象放在一个员工持股平台里，通过持股平台来持有公司的股权。好处是什么？员工有想法、想折腾，也只能在这里折腾。它的弊端是作为一个有限公司，税费会变得很高。   第三种方式还是持股平台，把持股平台变成有限合伙。有限合伙有几个好处，一是在一定程度上解决税的问题，二是好管理。   第四种是有限合伙企业最多只能放50个人，要激励200个人的话就要放在不同的持股平台上去。   实际上，我们在做早期项目股权激励的时候，一般不会考虑把这些员工放在合伙企业中去，我们可能会采取代持的方式。   总结 最后，做一点总结吧！有点鸡汤。 我们觉得一个好的创业团队要把股权的这几个问题解决好，人品永远是第一位的； 第二作为创业团队，尤其是创业团队的老大，你一定要有一个很好的胸怀； 第三要处理好利益的问题； 第四，一定要有规则。   最后总结一下关于股权的五大原则： 利益第一原则和人情第二原则 有领头人原则和合伙人平等原则 控股权和控制权原则 舍得分原则和收得回原则 坚持灵活性和原则性原则 课程完整速记和视频，请扫描下方二维码关注星河创业营，在后台留言索取。 点击图片参加“创业树洞”计划 猜你喜欢： 新媒体创业的命运就是被大佬收购？！【星河研究院】 《人民的名义》创业启示：走出“等死模式” 8人公司种子轮融资千万，美国55%的市场空白正等着他们【星周报】 崛起的95后市场，正在惩罚不懂“骚浪贱”的品牌 Reward Author requires users to follow Official Account before leaving a comment Write a comment Write a comment Loading Most upvoted comments above Learn about writing a valuable comment Scan QR Code via WeChat to follow Official Account