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降息!“历史最大幅度”

钱生钱 2024-02-20 12:59 北京

‍来源:华尔街见闻(ID:wallstreetcn)

时隔6个月,LPR迎来年内首次下调!

2月20日周二,中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布,2024年2月20日贷款市场报价利率(LPR)为:1年期LPR为3.45%,与前值持平;5年期以上LPR为3.95%,较前值下调25个基点。


本次LPR单次“降息”幅度创史上最大,此前,中国5年期以上LPR已连续7个月保持不变,1年期LPR连续5个月持稳。

5年期以上LPR是中长期企业贷款和个人住房贷款定价的主要参考基准,5年期以上LPR下调25个基点,将有利于稳定信心,促进投资和消费,也有助于支持房地产市场平稳健康发展。

关于此次LPR下行,市场预期普遍一致,央行主管媒体此前也发文表示,业内预期LPR有望合理适度下行,金融对实体让利力度加大,5年期以上LPR下降可能性更大。

LPR下行,符合预期

结合央行前期对外表态释放的信号,金融时报此前发文称,市场人士综合分析认为,MLF连续超额续作,银行体系流动性合理充裕,过两天贷款市场报价利率(LPR)还可能下行,5年期以上LPR下降可能性更大。

中信证券首席经济学家明明等多位业内人士接受《金融时报》记者采访时预期,新一期LPR有望下行。

此前,2023年12月,各主要银行再次下调中长期存款利率。2024年1月25日,人民银行下调了再贷款、再贴现利率0.25个百分点,2月5日,降准0.5个百分点,释放约1万亿元中长期低成本资金,这些政策措施有效降低了银行中长期负债成本。

LPR利率一般由MLF利率与银行加点形成,本月MLF利率持稳上月。为维护银行体系流动性合理充裕,2024年2月18日人民银行开展1050亿元公开市场逆回购操作和5000亿元中期借贷便利(MLF)操作,中标利率分别为1.8%和2.5%,均与此前持平。

业内人士认为,未来宜进一步淡化LPR与MLF利率之间的关系,较之于MLF利率,实体经济主体的融资成本能否下降对于经济增长的作用更为重要,而这方面LPR的实际指示意义更强。

主要银行2022年以来四次下调存款利率,将进一步打开LPR下行和银行让利实体的空间。

不对称降息更符合稳地产、稳经济的诉求

市场普遍认为,LPR作为银行贷款定价的基准,直接关系到企业和居民的融资成本和财务支出变化,经营主体对LPR更加关注,反映也更为灵敏。LPR下行也有助于进一步带动实际贷款利率降低,促进社会融资成本稳中有降。

此次LPR“降息”为非对称式“降息”,其中1年期LPR没有变化,仅5年期以上LPR下降了25个基点。

据中国证券报报道,专家对此分析称,一方面,5年期LPR利率可下调的空间更大。相比于2019年9月,截至2024年1月,5年期LPR仅下调了65基点,低于1年期LPR利率75基点的累计降幅。这为当前5年期LPR利率更大幅度下调留出了一定空间。另一方面,不对称降息或更符合当下政策稳地产、稳经济的诉求。


“5年期以上LPR是个人住房贷款的定价基准,5年期以上LPR下降,将进一步降低居民房贷利息支出、促进房地产市场平稳发展。”招联首席研究员董希淼说。

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